从洗牌的微观看到宏观

从“洗牌”的微观看到宏观

经常在地铁上看到上班族玩手机，偷眼一瞥，消除类的游戏似乎比较受欢迎。本人一贯钟爱植物大战僵尸这样的塔防类别，因此并未立即“移情别恋”。不过常常在想，手机游戏为什么这么吸引人呢？

经常在地铁上看到上班族玩手机，偷眼一瞥，消除类的游戏似乎比较受欢迎。本人一贯钟爱植物大战僵尸这样的塔防类别，因此并未立即“移情别恋”。不过常常在想，手机游戏为什么这么吸引人呢？　　直到6、7月之交，在股市中亲眼目睹和亲身体验到筹码的失落，才逐步理解了世间万物的基本原理都是相通的。无论是政策的“半夜鸡叫”还是屡见不鲜的所谓“深V反转”，都是在昭示一个真理：市场需要洗牌！

这款名为“开心消消乐”的小游戏也是如此——各种不同颜色的卡通小动物头像混杂排列着，你只有把三个完全一样的图形连在一起，才能将其消除。而消除后腾出来的空间，新的卡通小动物掉落下来，你又要从中寻找合适的对象去进行消除，并可能从中获得宝物惊喜。自从下载了这个游戏后，我也逐渐沉迷其中。每次都盼望着洗牌之后，能获得更好的运气；而久久无法通关时，便总是期待着下一次游戏中可以应验。　　某天，读小学一年级的儿子对我说：“爸爸，你可以买道具啊。可以有魔法棒，想让谁消掉都行。”对于这样的幼稚想法，我当然是不屑一顾的。花钱可以买到的，那还有游戏的乐趣吗？正如游戏中花钱购买道具一样，洗牌也是要付出代价的。在股市中，无知者和无畏者不断成为牺牲品，后知后觉者不断由兴奋变为沉默，由“价格投机”变为“价值投资”，或许就是这一特殊的洗牌过程吧。　　股市其实就是一个精妙的游戏，游戏制作者和设计者无疑是深谙其中道理的。游戏参与者当中自然也有新手和老手，新手在失败和挫折中得到教训，但由于人性的贪婪与恐惧作祟，经验往往起不了作用，历史的“杯具”也总是会重演。　　在接触过的朋友中，有的曾经说过炒股就是要遵守严格纪律，做不到这一点就最好远离市场。而他所谓的炒股纪律，竟然就是克服贪婪，制定严格的“盈利后离场”计划。也有别的朋友入场伊始便自封为股神，没有纪律，终于陷入割肉套牢的循环中而无法自拔。　　洗牌，其实对应着无数的侥幸。尤其是在当前尚不成熟的国内股市，这里存在巨大的不确定性。所以说，除了对交易者贪婪不止的洗牌外，其实这里还应该有对上市公司虚妄造假的洗牌，以及对监管者不作为或错误决策的洗牌。当然，残酷的股市洗牌中也有一些真实的代价，比如说失去了家庭和睦甚至是宝贵的生命！根据媒体报道，这一轮牛市的最大特征或在于杠杆的大幅放大，而一旦股市下跌导致杠杆的不受控制，就容易加速洗牌的进程。　　国泰君安证券做过统计，此轮市场出现了很多新特点，比如说产业资本和私募大户蓬勃兴起、杠杆工具广泛使用、微信快速传播并迅速达成一致预期等。研究员认为，本次带杠杆的股市上涨以及随之而来的调整，是整个市场所面临的全新情况。据其调查，这些产业资本、私募或高净值客户，主要是采用两融、伞形信托和单一结构信托等杠杆工具；而散户则主要采用了互联网+平台和系统分仓模式的杠杆工具。这种上涨由于有加杠杆存在，将有助于快速兑现预期，调整时去杠杆又加大了市场波动。这种带杠杆的调整超出了大多数人的认知。　　通过向金融机构的交易部门了解，现在已有很多运用了机器下单止损的，但它们比人类更不理性。这个循环过程大致是“恐慌性杀跌”、“杠杆爆仓”、“强制平仓”、“卖盘涌出”、“崩盘股灾”等。某些偏于悲观的市场人士认为，这容易导致股市失去正常的融资和支持实体经济转型的功能。　　从打发时光的手机游戏到关乎千家万户的股票市场，虽然作用与意义各不相同，但洗牌的过程以及结局往往都有可互相借鉴之处。　　再往宏观一点的地方去看，我们也不难发现，一个国家或一个地区的产业经济，同样也需要洗牌这一规律的介入。当前中国经济转型升级过程中，总是会产生一个或阵痛或持久麻木的过程。这正像是温水煮青蛙一样，如果任由水温慢慢上升，那一旦到了弊端重生而无法自拔时，就只能采用休克疗法了。发达国家的希腊如今或许正在经历这样的煎熬。　　第三方投资机构“开利财经”提出了一个很有意思的观点，他们认为中国经济出现了一个奇特的矛盾，从长期看潜力很大基调良好，但从短期看形势不妙。这表现为增长放缓内需不振，但结构优化和质素提升的同时，多种红利尚待释出。这种矛盾源自两点：一是调整过程中难免有短暂的波折，二是政府的判断力及政策不当所导致。　　那么当前中国经济哪些领域需要“洗牌”呢？ 这可能包括结构性与周期性下行压力的叠加、高债务及去杠杆化的冲击、生产领域通缩的同时企业负担却不断加重以及宏观调控政策的部分失灵等。这些矛盾现象的存在，其实都是经济领域洗牌的一系列表现。具体而言笔者认为，当前的人民币相对美元仍偏贵，货币当局应适当允许人民币贬值；数年前放任滥贷和影子银行扩张等，某种程度反映了货币政策的失控以及监管不力，不能任由货币泛滥论调继续升温。此外，对于楼市等的调控似乎也有一点“半途而废”的感觉。　　上述洗牌的不够彻底和充分，很有可能会在经济微观及宏观层面造成共振效应。这个是不是我们对股市下跌原因百思不得其解的一个诠释呢？

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