从原料端探年底管材价格走势-【资讯】

经历了“金九银十”的旺季不旺，无论从供应面或是需求面，管材市场的行情都显得有些波澜不惊。而反观如今已经走完的十一月，管材价格一路冲高，势头猛劲，倒是为本应清淡的市场填上了浓墨重彩的一笔。2017已接近尾声，国内管材市场将延续涨势，亦或是在冲高后有一个理性的回落?下面笔者将从原材料端对年底国内管材价格的走势情况进行浅析。

图1：国内管材价格变化情况

据统计，截止至11月底，4寸*3.75mm焊管全国均价为4655元/吨，较11月初累计上涨190元/吨，4寸*3.75mm镀锌管全国均价为5376元/吨，较11月初累计上涨233元/吨，Ф108*4.5mm无缝管全国均价为5645元/吨，较11月初累计上涨169元/吨。如图1国内管材价格汇总所示，11月国内管材价格呈现明显的上扬趋势，涨幅均超过100元/吨，相较于之前金九银十的平淡行情，十一月份国内管材市场则更有看点。反观十一月这个时间节点，临近年底，2017年已然接近尾声，众所周知这是传统的钢材需求淡季，但从流通环节市场看来，需求反在十一月淡季中表现不俗，并未给上涨行情“拖后腿”。再看原料端，受供暖季“2+26”环保限产政策影响，钢厂产能利用率的持续走低导致资源紧缺，进而形成了市场上供不应求的格局，下面笔者将从原料端对价格的坚挺支撑作简要分析：

图2：唐山地区焊管、带钢价差图

焊管方面：以全国焊管原材料的风向标唐山瑞丰带钢为例，如图2所示，自十月中旬以来，唐山4寸*3.75mm焊管与唐山瑞丰带钢价差一直持震荡下行走势，按照行业内普遍的焊管加工成本100-130元/吨核算，焊管加工企业利润所剩无几，如若按照当期价格核算不乏部分出现倒挂现象。因此在原材料价格延续攀升的背景下，如若不抬升价格，则焊管加工企业的利润将不断被压缩。原材料十一月中下旬的持续拉涨则是推动国内焊管、镀锌管价格继续冲高的最主要支撑因素，钢厂挺价使得国内焊管价格一路上涨，十二月份是否能够延续原料支撑动力加码，值得期待。

图3：唐山热轧带钢产能利用率

图4：唐山丰南区热轧带钢库存变化情况

带钢方面：据统计，唐山地区带钢产能利用率变化如图：截止十一月月底，唐山钢厂232mm以上带钢产能利用率为37.92%，较11月15日63.15%下降25.23%;唐山钢厂145mm及以下带钢产能利用率为32.99%，较11月15日37.09%下降8.00%。“2+26”限产导致唐山地区长流程带钢企业产能利用率触底，而这一指标直接导致了原料带钢资源的紧缺现状。从丰南区热轧带钢的情况不难发现，自11月以来，库存从41.05万吨下降到29.15万吨，库存下降11.90万吨。原料库存持续低位、钢厂产能利用率大幅下降在支撑着带钢价格上涨的同时也使得管厂价格居高难下。在短期时间内，受政策持续影响，钢厂产能利用率低下这一窘境或难以改变。

图5：临沂地区无缝管、管坯价差图

无缝管方面：以临沂地区的无缝管为例，如图3所示，十一月份以来，临沂Ф108*4.5mm无缝管价格持续上涨，累计涨幅高达500元/吨。反观原料情况，由于管坯资源紧缺现象短期难改，管坯月度涨幅则更为明显，十一月底山东热轧管坯为4650元/吨，较月初大幅上涨580元/吨。目前截止十一月底临沂无缝管与管坯价差为750元/吨，较月初无缝管与管坯差减少230元/吨。无缝管厂售价接近成本线。管材下游需求减弱和原料价格上升形成矛盾，但短期内供给的压力更为凸显。原料端的坚挺为临沂无缝管的价格提供了坚实后盾。但无缝管价格创历史新高的同时，临沂市场库存增高叠加需求走弱使得单纯因原料带动上涨的无缝管市场带来一定风险，12月市场需求存在继续减弱预期，市场被动跟涨，价格上升或在需求面表现为动力不足。年底国内无缝管价格或在冲高后有理性的回调。

管坯方面：据调研，山东巨能特钢计划12月15日起对小轧线检修7-10天，预计影响Φ16-60mm材料产量0.6-0.9万吨。山东WF钢厂计划自12月初对1800m3高炉检修2个月，预计影响铁水4000吨/天。受高炉检修影响，安排棒材轧线12月全月停产检修，预计影响Φ18-130mm各类碳合结钢、管坯钢产量8-10万吨。原料管坯受钢厂检修影响，也必然会落入供应紧张的窠臼，预计年底无缝管价格仍会受管坯影响持续高位震荡。

总结

环顾下半年国内管材价格走势，主要表现为震荡偏强运行，在十一月表现尤为突出。原料价格坚挺，管厂跟涨，但目前管厂整体利润持续被压缩，总体来看预计2017年12月末国内管材市场价格将迫于原料端压力继续小幅震荡上行，原料端强势难改，需求端却将迫于冬季减弱预期表现较为疲软。故笔者认为，2017尾声之际国内管材价格大概率在震荡上行后迫于需求减弱的预期，后期价格或有理性回调的可能。

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